大咖聊豆粕：豆粕多與空

農產品陽澄論劍

2024年12月中盤麵開始見底，春節後快速上漲，特別近月合約，豆粕現貨及近月大漲後，市場開始出現整理，2月末豆粕主力5月再度上漲。過去2個多月豆粕上漲因素有所演變。

12月中到2月初豆粕走強因素大體歸納如下：

1）長時間美豆1000下方，美國種植虧損、巴西種植不賺錢；

2）市場對巴西豐產利空計提到位，長時間低價，消耗了利空；

3）11月中到12月市場交易中國做了一些特朗普上台貿易不確性采購，美豆價格和國內豆粕價格承壓消化了，但市場沒有充分考慮巴西播種延後帶來到港量延後因素；

4）國內飼料需求4季度需求持續旺盛，特別是1季度飼料需求增幅顯著，作為年後豆粕漲價重要強化項支撐豆粕春節後表現強勢。