西南證券出海“觸礁”，虧本“賣孫”計劃中斷，沒收買方2700萬港元

本文源自:時代財經

曆時8個月，（600369.SH）“賣孫”計劃中斷。

2月4日下午，西南證券發布公告稱，其全資子公司西證國際投資與自然人黃文軒（下稱“買方”）簽訂的買賣協議於1月28日失效並立即終止生效。

此前，西證國際投資與買方於2024年6月簽訂買賣協議，擬以合計8966.27萬港元向其轉讓所持西證國際證券（00812.HK）全部股份（持股比例約74.10%）及永續證券。

2025年1月，雙方訂立相關補充協議，約定買方應促使獨立貸款人不遲於2025年1月28日提供獨立融資。1月28日，買方告知西證國際投資，其無法促使獨立貸款人按期向西證國際證券提供獨立融資。

此次交易終止後，西南證券表示，公司及西證國際投資將進一步強化合規風控，並結合實際情況推動西證國際證券平穩運營。

這次交易並非“一無所獲”。西南證券表示，根據西證國際投資和買方簽訂的買賣協議及相關補充協議，西證國際投資將沒收買方已支付的第一期及第二期對價合計2700萬港元，預計將相應增加公司當期收益。

西南證券還表示，本次交易終止不會對公司財務狀況和經營成果產生重大影響。對於後續是否會繼續出售相關股權，西南證券向時代財經表示，不對未來進行預測，一切以公告為準。

西南證券出海“觸礁”

西南證券謀劃出售西證國際證券已有兩年多。

2022年底，西證國際投資曾與潛在買方訂立諒解備忘錄，擬出售所持的西證國際證券全部股權。

據西證國際證券彼時公告，最初談判對象為香港企業——嘉騰證券及資產管理有限公司（下稱“嘉騰證券”），黃文軒是嘉騰證券最終實益擁有人之一，持股比例占30%。

2024年2月，黃文軒將其持有的嘉騰證券30%股權出售轉讓，自此與嘉騰證券沒有任何關係。在之後的買賣協議中，買方僅為黃文軒本人。

據西證國際證券2024年6月發布的公告，黃文軒為香港企業家，36歲，2011年畢業於美國布魯明頓印第安納大學，取得商業理學學士學位。現為達藝室內設計工程（中國）有限公司董事、行政總裁兼董事總經理。此外，他還是達藝室內設計工程（中國）有限公司的控股公司Decca Investment Limited的大股東，持股比例70%。

據報道，Decca Investment Limited曾在2022年4月申請在美國納斯達克IPO上市，股票代碼DCCA，2024年2月因招股書過期，IPO失效。時代財經查詢天眼查發現，目前Decca Investment Limited已告解散。

與十年前西南證券“出海”的初始投入相比，西證國際投資擬以不足1億港元轉讓西證國際證券74.1%的股權，屬於虧本“甩賣”。

2013年11月29日，西南證券在中國香港設立全資子公司西證國際投資，開啟海外業務新征程。

之後，西證國際投資通過定增認購方式，實施對敦沛金融（西證國際證券的前身）的要約收購，以0.28港元/股的價格認購不少於12.40億股並持有不少於51%的股份，出資接近3.5億港元。後續又要約收購約22.8%的股權，總代價約3.2億港元。此外，2019年10月，西證國際投資還認購西證國際證券5.8億港元永續債。

反觀西證國際證券，其業績近年來持續虧損。2018年-2023年，西證國際證券分別虧損2.02億港元、3.45億港元、1.38億港元、0.64億港元、2.41億港元、0.16億港元。2024年上半年，西證國際證券虧損額為0.16億港元。

此外，2023年9月，西南證券曾公告表示，西證國際證券因未能維持足夠營運水平及擁有相當價值的資產保證其股份繼續上市，被港交所停牌。之後，經曆兩次複核，西證國際證券仍未達到複牌標準。截至2024年3月1日停牌之前，西證國際證券收盤價為0.03港元/股。

西南證券投行業務持續承壓

西南證券成立於1999年，是唯一一家注冊地在重慶的全國綜合性證券公司，也是重慶第一家上市金融機構。2009年，通過重慶長江水運股份有限公司重大資產重組及吸收合並在上交所上市。

2020年至2022年，西南證券營業收入連續下降，從2020年的31.7億元下滑至2022年的17.87億元，營收下降超4成。與此同時，公司歸母淨利潤也從2020年的10.91億元降至2022年的3.09億元，縮水逾7成。

到了2023年，西南證券業績有所回暖，實現營業收入23.29億元，歸母淨利潤6.02億元，分別較上年提升30.33%、94.63%。

然而2024年，在多家券商利潤顯著改善的情況下，西南證券營收淨利雙雙下滑。2024年前三季度，該公司實現營業收入17.64億元，同比下滑6.40%；實現歸母淨利潤4.83億元，同比下滑15.29%。

IPO項目方麵，2023年，西南證券共有3個IPO項目，最終撤回2個。2024年3月20日，西南證券年內僅存的一個IPO保薦項目海宏液壓，撤回IPO申請。2024年12月底，西南證券因為海宏液壓IPO項目暴露出多項問題而被監管警示。

過去幾年，西南證券的投行業務並不理想。2021年-2023年，西南證券的投行業務收入分別為2.51億元、1.63億元、1.21億元，分別同比增長7.72%、-35.14%、-25.91%。2024年前三季度，西南證券的投資銀行業務手續費淨收入為0.73億元，較上年同期下降27.19%。

不久前，西南證券更換了控股股東。今年1月8日，該公司發布公告稱，重慶渝富控股集團有限公司（下稱“渝富控股”）通過國有股權無償劃方式，受讓取得讓重慶渝富資本運營集團有限公司（下稱“渝富資本”）持有的西南證券19.61億股，占上市公司總股本的29.51%。

股份無償劃轉事宜完成後，西南證券控股股東將變更為渝富控股，直接持有西南證券29.51%股權，與環境集團為一致行動人，合計持有31.01%股權。不過，本次權益變動尚需取得證監會的核準。

值得注意的是，渝富資本為渝富控股的全資子公司。也就是說，此番股權調整僅為實際控製人旗下公司之間的內部股權劃轉，實控人並未發生變化。

西南證券也在公告強調，本次無償劃轉目的為優化資源配置，縮減管理層級，提高國有資產運營效率。